Поддержка Адама Бэка и основанная на модели биткоина за акцию, компания BSTR готовится выйти на публичные рынки через SPAC под руководством Кантор Фицджералд.
"Рынок красный? Это просто сезон скидок для умных инвесторов." - так говорят, чтобы не плакать. У нас — аналитика, которая помогает плакать реже.
Найти недооцененные активыСтавка в 3,5 миллиарда долларов на биткоин
17 июля компания Bitcoin Standard Treasury Reserve (BSTR) объявила о планах выхода на публичные рынки путем слияния с компанией по специальным приобретениям Cantor Equity Partners I (CEPO), связанной с Cantor Fitzgerald.
Я рад быть частью запуска компании Bitcoin Standard Treasury Company, которую возглавляет невероятный @adam3us и его команда. BSTR объединится с $CEPO для приобретения приблизительно 30 тысяч биткойнов на свой баланс, что сделает ее четвертой по величине публичной биткойн-казначейство. @Official_Cantor…
В рамках сделки BSTR раскрыл резерв в количестве 30,021 биткойнов (BTC), что на текущий момент оценивается примерно в $3.5 миллиарда.
Из этого объема 25,000 биткоинов были предоставлены акционерами-основателями, среди которых Blockstream Capital и Адам Бэк, а оставшиеся 5,021 биткоина поступили через участие в PIPE.
Компания также собирает до $1,5 млрд дополнительного финансирования через ту же структуру частного размещения. При текущих ценах это может быть использовано для приобретения более чем 12,500 биткойнов, существенно увеличив её резервную базу в случае полного развертывания капитала.
Ожидается завершение сделки к четвёртому кварталу 2025 года при условии получения одобрения регулирующих органов и выполнения обязательств PIPE. После окончательного заключения, CEPO будет переименована в BSTR Holdings и размещена на Nasdaq. Окончательный тикер ещё не подтверждён.
Компания также добавила к своему руководству опыт работы в институциональной сфере. Шон Билл, опытный инвестор, который ранее помог одному из американских пенсионных фондов стать одним из первых инвесторов в биткоин, присоединяется на должность главного инвестиционного директора.
Объявление BSTR происходит после принятия новых стандартов бухгалтерского учета. В декабре 2024 года Совет по стандартам финансового учета США одобрил изменение, позволяющее компаниям учитывать цифровые активы по справедливой рыночной стоимости.
BSTR это больше, чем просто игра в казну
В отличие от большинства публичных компаний, BSTR не планирует оценивать свою эффективность через выручку или чистую прибыль. Вместо этого она будет использовать биткойн на акцию в качестве ключевой финансовой метрики.
Подход BSTR основан на предположении о том, что Биткоин может служить надежной экономической базой и стандартом для казначейства даже внутри регулируемой публичной корпоративной структуры.
Для финансирования запуска BSTR привлекает до ‘×³¸ млрд через три инструмента: ‘¼¾ млн в обычном акционерном капитале, ‘Äæü млн в конвертируемых облигациях и ‘¸Õ÷ млн в конвертируемой привилегированной акции. Ожидается, что предложения будут закрыты до завершения слияния в четвертом квартале 2025 года.
Инвесторы в проект PIPE, внесшие 5,021 BTC, будут иметь долю владения компанией, созданной на основе биткоина. Это позволит им косвенно участвовать в долгосрочной монетизации биткоина без необходимости прямого владения активом.
Реакция рынка на объявление была коррекционной. Цена акций CEPO упала более чем на 17%, до $13.15, после чего восстановилась и закрылась на уровне $14.28 17 июля.
Помимо накопления казначейских активов, Back рассматривает BSTR как полнофункциональную платформу, предлагающую услуги на рынках капитала с использованием биткойн-технологии, включая стратегии доходности в натуральной форме, кредитование с деноминацией в биткоинах, стейкинг или инструменты для генерации дохода, а также стратегическое консультирование для управления казначейством корпоративных и государственных организаций.
Структура сделки также указывает на углубляющееся участие Cantor Fitzgerald в рынках капитала, связанных с биткоином.
Кэнтор Фицджеральд уже поддерживает венчурное предприятие на сумму $3.6 млрд, созданное в апреле с участием Тетхера и SoftBank, известное как ‘Twenty One Capital’. Этот проект первоначально собрал 42 000 BTC, что делает его родственным проектом.
В совокупности усилия Кумулятивного по приобретению криптовалют на 2025 год оцениваются более чем в 10 миллиардов долларов США, что указывает на его более широкие институциональные амбиции.
Континуум Адама Бэка
Адам Бэк был частью истории Биткойна задолго до того, как он стал предметом публичного обсуждения.
Рожденный в Лондоне в 1970 году, он получил докторскую степень по распределенным системам от Университета Эксетера, где его ранние исследования были сосредоточены на криптографических библиотеках и пиринговых сетях.
В 1997 году он создал Hashcash — механизм доказательства работы, предназначенный для снижения спама электронной почты.
Более чем через десять лет тот же самый механизм был прямо процитирован Сатоши Накамото в технической документации Биткойна, сделав Бэка одним из немногих людей, упомянутых в основополагающем документе первой криптовалюты мира.
В 2014 году он соучредил компанию Blocksstreem, которая занималась созданием инфраструктуры вокруг Биткойна. Под его руководством в качестве генерального директора с 2016 года компания расширила свою деятельность на области майнинга, вещания (транслирования), хранения и инноваций второго уровня.
Фирма помогла разработать сеть Lightning для почти мгновенных микроплатежей, построила сайдчейн Liquid для более быстрых и приватных транзакций и запустила узлы на базе спутников, позволяющие доступ к биткоину в удаленных или цензурируемых регионах.
На недавних отраслевых мероприятиях, таких как Неделя блокчейн в Париже, Бэг представил свою точку зрения на Биткойн как ‘цифровое золото‘ и ‘сверхзалоговое обеспечение’, способное поддерживать суверенные резервы, пенсии и новые формы кредита.
В интервью он часто рассказывает о ранних проектах цифровых наличных, таких как DigiCash, подчеркивая, что их централизованные архитектуры в конечном итоге потерпели неудачу, и этот опыт определил акцент Биткоина на децентрализации, механизме доказательства работы и дизайне с учетом стимулов.
Спикер тесно связан с традицией криптоанархистов. Он последовательно выступает за технологии сохранения приватности, разработку открытого исходного кода и важность поддержания открытой финансовой инфраструктуры без разрешений.
Его вклад охватывает как теорию, так и реализацию, а его роль в эволюции Биткойна остается одновременно технической и философской. BSTR представляет собой продолжение этой работы в новом формате.
BSTR присоединяется к растущему списку компаний, публично владеющих биткоином
С резервом более чем в 30 000 BTC, BSTR выйдет на публичные рынки как один из крупнейших корпоративных держателей биткоина на сегодняшний день, уступая лидерам вроде Stratagy (ранее MicroStrategy) и Marathon Digital.
На момент написания этой статьи Strategy остается крупнейшим корпоративным держателем, накопив более 600,000 BTC после первоначальных покупок в 2020 году. Оценка фирмы продолжает отражать настроения инвесторов относительно Bitcoin, торгуясь по цене значительно выше своей чистой стоимости активов.
Среди публичных майнеров компания Marathon Digital владеет примерно 49,000 биткоинов (BTC), тогда как Riot Platforms и CleanSpark имеют запасы около 19,000 и 12,600 BTC соответственно.
Другие компании, не занимающиеся майнингом, пошли другим путем. Tesla, Block, Galaxy Digital и Coinbase сообщили о хранении биткойнов от 8,500 до 15,400 BTC, часто в рамках усилий по диверсификации портфеля, а не как часть стратегии по созданию резервов.
Несколько небольших или менее ожидаемых компаний также вошли в эту область. Фирмы, такие как GameStop, Nexxt Technology и MetaPlanet, либо перенаправили свои денежные резервы, либо привлекли средства для приобретения Биткойна, приняв меры, напоминающие ранние шаги Strategy.
Модель BSTR вводит вариацию в этой группе. Она не сосредоточена на добыче криптовалюты или доходах от продуктов и не накапливает биткойны как пассивный резерв.
Маршрутизация SPAC предоставляет дополнительную гибкость для будущего роста казначейских активов. Аналогично тому, как продукты биржевой торговли привлекают капитал инвесторов, ожидается, что BSTR будет использовать инструменты публичного рынка, такие как PIPEs (private investment in public equity), конвертируемые ценные бумаги и предложения акций, чтобы увеличить свои холдинги.
Общая регулирующая среда также становится более благоприятной. Законодательные предложения, такие как закон GENIUUS и акт CLARIY, находятся на рассмотрении в конгрессе и ожидаются для предоставления четких определений и рамок для владения цифровыми активами публичными компаниями.
Существуют еще структурные риски. Компании, которые накапливают биткоины за счет внешнего капитала вместо внутренних доходов, могут быть подвержены большей волатильности при падении цен.
Прозрачность в управлении казначейством, стратегии финансирования и долгосрочном планировании будет оставаться ключевой при оценке таких компаний как BSTR.
Смотрите также
- Какой лучший моб в Моб Контрол?
- Roblox: Коды движения Island of Move (май 2024 г.)
- Коды игры «Креветочная игра» (январь 2025 г.)
- Лучшие места для баз в Project Zomboid (сборка 42)
- Лучшие сборки Hero Tale — один для персонажей ближнего боя, один для персонажей дальнего боя.
- Infinity Nikki делает мир еще более жутким благодаря своему жуткому сезону, который выйдет после следующего обновления
- Once Human: Carnival of Doom: руководство по квесту (как победить смеха)
- Лучшие сборки Legend of Mushroom для каждого класса
- Дон Даймонт полностью поддерживает воссоединение Бэти в сериале «Смелые и красивые»
- Гайд по Волшебным вариантам Дафны — пара полезных советов для новых игроков
2025-07-19 20:28