Дилемма блокчейна для TradFi: Сказка в стиле Джейн Остин!

Мисс Майя Вуйинович, дама с тонким вкусом и генеральный директор FG Nexus, рассуждает о неизбежном объединении институтов и Ethereum, или других публичных цепочек, с серьёзностью светской беседы. 💸

По всему миру финансовый мир находится в состоянии тихой перестройки, как будто самые основы общества перестраиваются незваным гостем. Платежи, расчеты и хранение перестраиваются на программируемых, основанных на блокчейне рельсах, что является чудом современной изобретательности. Действительно, даже самые стойкие институты, а не только крипто-стартапы, возглавляют эту трансформацию, к большому огорчению тех, кто цепляется за старые методы. 🧠

По словам мисс Вуйинович, дамы с выдающимся проницанием, следующая волна финансов уже здесь, и она объясняет, как и почему институты переходят к финансам на основе блокчейна, с красноречием опытного дебатера. 🗣️

crypto.news: Вы ранее заявляли, что блокчейн и TradFi будут все больше объединяться. Что привело вас к такому выводу?

Мая Вуйинович: Я начала свой путь в мобильных платежах в Африке в начале 2000-х – поистине рассвет текстовых сообщений. Мобильные деньги были лишь шепотом, и я столкнулась с серьезными компаниями, заинтересованными в таких новинках. 🌍

Мы приобретали широкополосный спектр в телекоммуникациях, упаковывали его как лицензию, продавали, разрушали монополии по всему континенту и запускали одноранговые платежи. Это был мой первый опыт. Каждый раз, когда я возвращался в Европу или США и говорил об этом, мои друзья не понимали – потому что у них была Visa и им было все равно. 🤷‍♀️

Но для меня это был сигнал о том, что остальному миру это необходимо. Существовала большая потребность, и я видел, как крупные компании выходят в Африку и Латинскую Америку, чтобы попытаться это сделать. Это заставило меня сказать: «Вау, это интересно, позвольте мне быть ближе к этому».

Затем я прочитал Whitepaper Bitcoin. Я понял принцип peer-to-peer, и больше никогда не оглядывался. Осознание действительно пришло ко мне, когда я работал в GE и использовал смарт-контракты Ethereum для запуска пилотных проектов. Когда вы работаете в GE – огромной компании с серьезными клиентами, от авиации до здравоохранения – и запускаете смарт-контракты, которые работают, и серьезные люди проявляют к ним интерес, это стало решающим моментом. 🧩

Тогда всё стало предельно ясно для меня: Блокчейн превращает каждый платёж, сделку и депозит в программируемый финансовый инструмент. Когда корпорации, такие как GE и JPMorgan, начинают понимать, что они могут перемещать денежные средства, залог или данные на периферии в общем реестре — и мы на самом деле протестировали это — я понял, что всё это объединится. 🏦

JPMorgan имеет Onyx, Circle имеет USDC programmable rails, BlackRock имеет токенизированные фонды — речь больше не идет о «crypto», речь идет о programmable finance сейчас. 📈

По мере того, как эти компании внедряют эти технологии, как вы думаете, какие значимые изменения произойдут? Будет ли это просто повышение эффективности — компании, сокращающие издержки за кулисами — или мы увидим реальные структурные изменения на рынке или для пользователей?

Это отличное различие. Позвольте мне начать с общего обзора. Представьте, что блокчейн объединяет эту огромную структуру платежей, расчетов и клиринга во что-то вроде перевода USDC. И этот USDC может нести токен, приносящий проценты. 📊

Платеж мог мгновенно запустить купон облигации или маржин-колл. Казначейские функции, FX и расчеты могли бы работать в сети по одним и тем же каналам. Речь идет об эффективности: стоимости, скорости, доступности.

Но для корпораций — особенно в таких отраслях, как авиация или здравоохранение, — их не всегда волнует скорость. Их волнует доверие. И честно говоря, это применимо ко всем — как к розничным, так и к корпоративным клиентам. 🤝

Да, всё начинается со стоимости и эффективности: более быстрое расчёты, меньше посредников, лучшее согласование. Но реальный сдвиг носит структурный характер. Как только транзакции и активы станут программируемыми, вы сможете создавать совершенно новые рынки. Новые типы обеспечения. Новые способы взаимодействия пользователей с финансами. 🌐

Да, это экономит деньги. Но что более важно, это меняет то, как деньги обрабатываются, воспринимаются и передаются. 💰

Можете привести примеры того, что это значит? Какие рынки открываются?

В корпоративном секторе мы уже видим серьезные изменения. Когда я работал в GE, мы экспериментировали с функциями казначейства на блокчейне, и теперь это происходит в масштабе. Представьте себе, что многонациональная корпорация может мгновенно перемещать неиспользуемые денежные средства в токенизированные казначейские векселя. Нет посредников, нет необходимости осуществлять какие-либо переводы в течение ночи. Ликвидность немедленная. Это реально. 🏦

Ещё одним делом, которое мы сделали в GE на ранних этапах, было использование программируемых платежей для авиационных запчастей. Платеж поставщику мог вызвать выпуск условного депонирования, обработать FX и обновить бухгалтерскую систему — всё сразу. Это уже не идеи, они сейчас в производстве. То же самое и с залогом.

Вместо блокировки статических активов, компании могут токенизировать и мгновенно повторно использовать залог. Когда мы провели пилотный проект, мы обнаружили 5 миллиардов долларов неиспользованных денежных средств, просто простаивающих из-за ошибок в счетах и споров об оплате. Это огромно. 💸

А что насчет розничных инвесторов?

Для розничных инвесторов одним из самых очевидных изменений является доступ и владение. Люди начинают покупать дробные доли активов, будь то облигации или недвижимость. Раньше это было невозможным. Недавно я выступал в Лугано перед группой состоятельных семейных офисов, и главный вопрос заключался в том, как купить дробную недвижимость или облигации. Спрос есть. 🏡

Есть также встроенная доходность. Представьте, что у вас в кошельке есть стейблкоин, который каждую ночь автоматически переходит в токенизированные казначейские векселя. Вам ничего не нужно делать, но вы пассивно получаете доходность на уровне казначейских облигаций. Это меняет то, как люди экономят. 📈

Даже базовая коммерция становится умнее. Вы могли бы купить автомобиль, и оплата мгновенно распределится – часть пойдет продавцу, часть производителю, часть налоговым органам. Никаких посредников. Никаких задержек. Просто чистые программируемые финансы. 🚗

И в глобальном масштабе меня больше всего радует то, что те же финансовые инструменты, которые используют корпорации, теперь доступны частным лицам. Вы сокращаете разрыв между Уолл-стрит и Мейн-стрит – и это мощно. 🌍

Похоже, что эта технология устранит целые слои посредников, каждый из которых обрабатывает лишь часть потока капитала. Как вы думаете, это приведет к снижению порога входа для финтех-компаний, или масштаб в конечном итоге будет благоприятствовать консолидации рынка?

Эта постановка вопроса верна. Мы вступаем в то, что я часто называю шизофреническим миром, когда разговариваю с семейными офисами. Оба этих процесса происходят одновременно. 🤯

С одной стороны, да, это безусловно снижает порог входа для новых участников. Я видел это своими глазами. Финтех-компания сегодня может напрямую подключаться к токенизированным денежным рынкам или сетям залога через API. Им не нужен полный банковский стек, им не нужна десятилетняя устаревшая инфраструктура или тесные отношения с клиринговыми палатами. Технологии здесь, и они открыты. И благодаря этому инновации взорвутся на периферии. 🚀

Но с другой стороны, та же самая эффективность, которая расширяет возможности небольших игроков, также стимулирует консолидацию на инфраструктурном уровне. Как только стоимость начинает перемещаться on-chain, масштабирование достигается не за счет количества посредников, а за счет доверия, регулирования и глубины ликвидности. 💰

Итак, хотя вы увидите тысячи новых финтех-компаний с привлекательными интерфейсами, все они будут осуществлять расчёты через несколько глобальных, регулируемых программируемых сетей, таких как ETH, Avalanche или какие бы доминирующие публичные или гибридные цепочки ни стали. 🌐

Итак, да, обе вещи верны: больше фрагментации на периферии и больше консолидации в основных системах. И это будет проявляться по-разному в зависимости от варианта использования и юрисдикции. 🧩

И вы видите, что этот расчетный уровень строится на публичных блокчейнах, таких как , или на частной, банковской инфраструктуре?

Вот в чём суть спора, верно? И если я скажу одно, за мной придут крипто-пуристы, а если другое – банкиры закатят глаза. Но вот во что я действительно верю: не будет либо-либо. Это будет гибрид. 🔄

Безопасные публичные блокчейны, такие как Ethereum, станут основой для обеспечения ликвидности. Именно там обитают прозрачность, возможность комбинирования и глобальная совместимость. Это необходимо, если вы хотите по-настоящему глобальную, программируемую финансовую систему. 🌍

Но у вас также будут цепочки с разрешениями и подсети, возглавляемые банками – подумайте о подсетях Avalanche или токенизированных банковских реестрах – обрабатывающие регулируемые активы, такие как наличные, соответствие нормативным требованиям и идентификация. Они не будут отдельными навсегда. Они будут все чаще объединяться с публичными цепочками. Не потому, что они этого хотят, а потому, что они должны. Именно там находятся ликвидность и инновации. 💸

По моему мнению, мы движемся к гибридной структуре, где общедоступные и разрешенные сети взаимодействуют друг с другом. Банкам не удастся отгородиться и победить. Им придется подключаться к открытым системам. 🤝

Вы упомянули регулирование — какие изменения нам еще необходимо внести, чтобы действительно раскрыть весь этот потенциал?

Чего нам все еще не хватает, так это четкого правового статуса для токенизированных активов и владения на основе реестра. Без этой ясности большинство компаний останутся нерешительными в отношении переноса значительной части своих балансов в блокчейн. Мне постоянно звонят компании, занимающиеся частным кредитованием — они хотят токенизировать сделки, но нормативная неопределенность сдерживает их. 🧩

Нам также нужны правила относительно окончательности расчетов и совместимости реестров – особенно между системами с разрешениями и публичными блокчейнами. Если это не будет решено, мы все будем работать в разобщенных информационных пузырях, и вся ценность компонуемости рухнет. 🌐

Ещё один важный момент — выравнивание условий игры для небанковских организаций. Нам необходимы чёткие рамки для хранения, KYC, AML и доступа к финансовой системе — как предлагал Уоллер. Если финтех-компания хочет развиваться в этом направлении, она должна точно знать, какие лицензии или аудиты ей нужны. Сейчас всё это серая зона. 🧩

А затем возникает вопрос регулирования ликвидности. Все хотят токенизировать что-то, но нет рекомендаций по вторичным рынкам или двухсторонней ликвидности. Поэтому мы получаем эти изолированные токенизированные активы без объема или ценообразования — это нереально, пока не появится реальная торговая площадка. 💸

Также, фреймворки управления рисками для программируемых финансов. Умные контракты, DeFi-рельсы, токенизированные казначейства — все они создают операционные риски. Кто несет ответственность, если умный контракт выходит из строя или подвергается взлому? Кто проверяет движение средств казначейства в блокчейне? Это серьезные опасения для институтов. 🧩

Итак, вы поддерживаете такой подход «песочницы», который начали отстаивать регуляторы США? Это правильный путь вперед?

Да, безусловно — я увидел ценность этого на собственном опыте в GE. Песочницы — это здорово, потому что они дают вам пространство для безопасных экспериментов. Вам нужно увидеть, что ломается, что работает и как учиться на ошибках. Но они не могут быть конечным состоянием. 🧪

Мы не можем вечно оставаться в режиме тестирования. Песочницы – это лишь первый шаг – вам также нужны четкие пути выхода из них, с лицензиями и правилами масштабирования. В противном случае инновации остановятся. 🚀

Поэтому мне нравится то, что делают такие места, как Сингапур и Швейцария. Они не боятся экспериментировать, но также начинают создавать надлежащие нормативные рампы за пределами песочницы. 🌍

Вы упомянули Bitcoin ранее. Но недавно Ethereum фактически обогнал Bitcoin по проценту общего предложения, удерживаемого казначейскими фирмами. Это довольно заметно, учитывая, что разница в рыночной капитализации не так уж велика. Как вы думаете, почему Ethereum привлекает гораздо больше интереса со стороны казначейств?

И я говорю это как человек, который пришел в это пространство благодаря Bitcoin. Но я остаюсь из-за программируемых финансов — и именно это позволяет Ethereum. 🧩

Корпорации привлекает Ethereum по нескольким ключевым причинам. Во-первых, он приносит доход. Вы можете стейкать ETH и получать доходность, что делает его принципиально другим активом, чем Bitcoin, в этом отношении. Во-вторых, Ethereum программируем. Это не просто средство сохранения стоимости — это платформа. Вы получаете доступ к токенизированным активам, к стейблкоинам, к DeFi, к активам реального мира. Все это работает на Ethereum или, по крайней мере, совместимо с ним. 📈

Для людей из традиционных финансов – особенно тех, кто мыслит в терминах опциональности – это делает Ethereum невероятно привлекательным. Они видят его как основу цифровых финансов, нечто, на чём можно строить, а не просто пассивно держать. 🏗️

И честно говоря, команда Ethereum проделала отличную работу по завоеванию доверия на Уолл-стрит. Джо Любин, в частности, потратил годы на налаживание отношений и помощь учреждениям в понимании того, на что способен Ethereum. 🤝

Поэтому, пока Bitcoin все еще рассматривается как цифровое золото — и он хорошо выполняет эту роль — Ethereum рассматривается скорее как динамичная часть будущего финансового стека. Именно поэтому вы видите, что казначейства выделяют больше средств на ETH. Они хотят участвовать в этом росте. 💸

Мы наблюдаем большой энтузиазм в отношении токенизации и стейблкоинов со стороны некоторых сегментов традиционных финансов. Но думаете ли вы, что мы увидим сопротивление, если эта технология угрожает снизить их маржу?

Да и нет. Я определенно видел некоторое сопротивление – особенно со стороны банков здесь, в Швейцарии. Пенсионные фонды тоже. Вы даже не можете завести разговор о цифровых активах в некоторых кругах, не вызвав обвинений в мошенничестве. Так что сопротивление реально. 🧩

Но я также думаю, что сопротивление меняется. То, что мы видим сейчас, скорее поглощение, чем отторжение. Банки знают, что стейблкоины и токенизация угрожают их марже — особенно в части платежей. Но они также знают, что не могут это остановить. Поезд уже ушел. 🚂

Итак, вместо того чтобы пытаться заблокировать это, они адаптируются. Они запускают пилотные проекты. Они интегрируют стейблкоины. Они изучают токенизированные депозиты. Некоторые даже сотрудничают с эмитентами стейблкоинов. 🤝

Так что да, идет битва – но также происходит слияние ДНК. Я вижу это в FG Nexus каждый день. У нас есть люди из жесткого TradFi, сливающиеся с людьми из глубокого крипто. Это хаотично, но это происходит. 🧩

И вот в чём загвоздка — если банк захочет запустить стейблкоин сегодня, ему потребуется глубокая ликвидность, чтобы это сработало. Где эта ликвидность? Она в DeFi. А DeFi — это не TradFi. Так что им всё равно придётся туда обратиться. 🌐

Мы видели подобный сдвиг в политике правительств, когда речь заходит о внедрении стейблкоинов. Япония, в частности, кажется, реагирует на доминирование USDT и USDC. Что означает рост этих стейблкоинов, обеспеченных долларом, для других суверенных валют?

Да, Япония – отличный пример – совсем недавно они официально запустили нормативную базу для стейблкоинов, увидев, как быстро USDT и USDC набирали популярность. То, что происходит, заключается в том, что правительства начинают понимать, что если они не будут действовать, они рискуют потерять контроль над частями своей денежной системы. 🏦

Не каждая страна будет бороться с этим. Некоторые примут долларовые стейблкоины, потому что им нужна эта стабильность, особенно если их собственная валюта волатильна или подвержена инфляции. Но другие, такие как Япония, будут стремиться защитить свой денежный суверенитет. Итоговый результат заключается в том, что мы движемся к гибридной глобальной экосистеме — не только к той, где доминирует доллар, но и где сосуществуют и взаимодействуют частные долларовые монеты и публичные стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами. 🌍

Тем не менее, баланс сил меняется тонко. Эти частные долларовые монеты – особенно те, которые обладают глобальной ликвидностью, такие как USDC – влияют на местные экономики. Они используются для сбережений, денежных переводов и торговли. Это уже не только история США. 💸

Это только начало. Просто люди еще не до конца сопоставили все факты. Все были настолько сосредоточены на регуляторной драме в США, что упускают из виду, сколько всего происходит в мире. 🌐

Некоторые страны продолжат сопротивляться – например, Швейцария, где они очень бережно относятся к швейцарскому франку. Но другие будут двигаться быстро. Мы входим в мир, где многие национальные цифровые валюты будут существовать наряду с частными стейблкоинами. Это не будет противостояние CBDC и стейблкоинов. Это будут CBDC и стейблкоины и DeFi пулы ликвидности – все взаимодействующие. 🧩

Прежде чем мы завершим, какие основные тенденции мы увидим в будущем?

Есть несколько тенденций: AI-агенты, взаимодействие блокчейнов. Но главная – это энергия. Да. Она является основой для всего: крипто, AI, производство воды, даже национальной безопасности. Она поддерживает каждую цифровую и физическую систему, на которую мы полагаемся. 🔋

Я думаю, мы начнем слышать гораздо больше о пересечении энергетики, ИИ и блокчейна — и не только в контексте ESG или нарративов о майнинге. Я имею в виду более глубокие разговоры об инфраструктуре, суверенитете и о том, кто контролирует каналы. 🧩

Прямо сейчас мы отвлечены шумом рынка, одобрениями ETF, судебными исками, но реальные структурные разговоры только начинаются. И энергия будет в их центре. 🔋

Смотрите также

• Лучшие сборки Hero Tale — один для персонажей ближнего боя, один для персонажей дальнего боя.

• Прогноз цены на криптовалюту BTC: тенденции и прогнозы биткоина

• Ожидается ли рост евро к бразильскому реалу?

• Прогноз цены на криптовалюту XLM: тенденции и прогнозы XLM

• Прогноз цены на криптовалюту RENDER: тенденции и прогнозы RENDER

• IT: Обзор 1-го эпизода 1-го сезона «Дерри» — спин-офф Стивена Кинга начинается неровно из-за перенасыщенного состава актеров и несфокусированного сюжета.

• Серебро прогноз

• «Он действительно держал это в секрете»: Эмма Стоун реагирует на ложь Эндрю Гарфилда о возвращении в роли Человека-паука в «Нет пути домой».

• РЕЦЕНЗИЯ: «Оружие» (2025)

• Мстители: Звезда Судного дня намекает на возможное добавление восьмого мутанта в состав.

2025-10-28 20:07